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用机器人做股票研究听起来像天方夜谭，但9球体育app下载的陈玉罡教授已经将这一设想变为现实。近日，央视财经频道品牌专栏节目《投资者说》，对陈玉罡教授进行了专访，在节目中，陈玉罡教授介绍了Value Go估值机器人的操作方法、估值原理，重点分享了Value Go背后的价值投资理念，该节目于8月23日播出。以下是节目内容。

今天的《投资者说》让我们来认识一位大学教授——陈玉罡。他在9球体育app任教十几年，目前9球体育app下载的一名博士生导师，主要研究方向有两个，一个是企业并购重组；一个是财富管理。他常常采用金融模型和可量化的指标来作为投资依据，个人投资历程和他的学术研究一直紧密相关。来看陈玉罡的投资故事。

2015年4月下旬，上证指数跃过4000点，市场一片欢腾。经历过2007年股灾的陈玉罡这一次提高了警惕。4月22号，他发了一条朋友圈，附图是一张1997年到2014年的“证券化率”折线图，折线在2007年冲上顶端，在2014年再次开始翘头。陈玉罡在状态中写道“证券化率现在已超过85%，接近100%，泡沫在飞舞……这一指标表明资本市场已经渐渐没有了实体经济的支撑”。

陈玉罡教授：证券化率用这个证券市值，就沪市和深市，两个市场的证券市值加总起来，然后去除以GDP,然后这个实际上也是巴菲特常用的一个指标，这个指标如果在60%左右，那么这个实际上，整个市场是比较低估的。如果这个指标接近80%，那么他就有可能高估了，如果超过80%，那是肯定高估了。

陈玉罡长期跟踪这个指标，当他发现证券化率已经快接近100%，于是赶紧把仓位降到了一半。陈玉罡做学术二十几年，他认为只要有数据，很多东西都可以通过量化的方式来分析。比如估值机器人是将公司价值量化成数字来分析；市面上很多套利机九球体育直播app官方版下载也可以靠量化的方法来挖掘；而人的能力，他们也在寻求量化的方法去衡量。陈玉罡和他的学生目前的一个课题就是用量化的方法评定一个基金经理的能力。周一下午，他和几个硕士、博士学生进行小组研讨，讨论的主题是基金经理能力评估。

这方面的研究陈玉罡已经做了七八年。近几年，国内FOF基金发展速度惊人，FOF，即fund of funds，基金中的基金，它和普通基金最大的差别在于，普通基金以股票、债券等为投资标的，FOF基金则以基金为标的，专业机构通过对基金进行筛选，用基金组合帮助投资者优化投资效果。这种基金组合的选择正对陈玉罡的研究领域，陈玉罡说，这方面未来还有研究空间。

陈玉罡教授：因为我们现在还做不到什么呢，我们现在能做到我们可以选出，可能25%，就是排在前25%的基金经理。但是我们做不到什么呢？我们做不到能够选出排在，比如说排在前三的基金经理，今年排在前三的基金经理，我们现在还预测不出来。

陈玉罡目前的资产配置主要在基金，股市仅占30%，最近他把部分基金和股票投资置换出来，投入了一级市场。他说每一个投资领域自己都要有深入研究后才九球体育直播app官方版下载进入。

陈玉罡教授：就像股票，我们现在其实已经有非常深入的研究了，然后基金，实际上我们有非常深入的研究了。但是像期货这一块，现在完全没有研究，所以这一块我是不九球体育直播app官方版下载涉及的。然后新三板这一块，这是我们下一个要去研究的一块。实际上我们资金，我自己的资金是根据我的研究来配的。

日常生活中，陈玉罡更像个学究，他不太看股票，也不追求收益的最大化，很多操作反而是为了做自己的金融实验。陈玉罡说，他喜欢数字，喜欢把研究对象量化，他九球体育直播app官方版下载把自己的学术成果继续贯穿到投资中。

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